Действительно, через несколько дней после одобрения SEC более 2 миллиардов долларов было направлено в биткойн-ETF. Но сами цены на биткойны упали . Сразу после этого цена криптовалюты выросла примерно на 3000 долларов до 48 600 долларов; с тех пор она упала до 41 000 долларов — самой низкой цены с начала декабря.
Будет ли биткойн расти, если ETF будет одобрен?
Несколько криптоинвесторов, с которыми общался CNBC, заявили, что видят рост крупнейшей в мире криптовалюты в 2024 году , поскольку последствия одобрения биткойн-ETF, который диверсифицирует круг инвесторов, которые могут получить доступ к криптовалюте, начинают становиться все более очевидными.
Как работает биткойн-ETF?
Биткойн-ETF открывают инвесторам доступ к криптовалюте без непосредственного ее приобретения или хранения.
- Спотовые ETF: держат физические биткойны, предоставляя прямой доступ к спотовой цене.
- Фьючерсные ETF: держат фьючерсные контракты на биткойны, отслеживая их стоимость, но не давая доступа к самим биткойнам.
Почему бы не инвестировать в биткойн-ETF?
Следует отметить, что Биткойн-ETF на основе фьючерсов могут быть менее эффективными с точки зрения затрат, чем ожидалось ранее.
В отличие от ETF, основанных на физических активах, ETF на основе фьючерсов отслеживают не сам базовый актив (биткойн), а фьючерсные контракты на него. Фьючерсные контракты имеют ограниченный срок действия, что приводит к необходимости их пролонгации или роллинга каждый месяц.
- Пролонгация заключается в покупке нового фьючерсного контракта и одновременной продаже истекающего контракта.
- Роллинг аналогичен пролонгации, но включает в себя смену фьючерсных контрактов с разными датами истечения срока действия.
Эти операции сопряжены с издержками переноса, которые включают разницу в цене между новым и истекающим контрактами, комиссионные и спреды. Издержки переноса могут быть существенными, особенно когда стоимость новых контрактов выше, чем у истекающих, что приводит к покупке по высокой цене и продаже по более низкой. Со временем эти затраты могут значительно снизить общую доходность ETF.
Кроме того, ETF на основе фьючерсов могут подвергаться риску концентрации контрактов, когда доля открытого интереса по одному или нескольким фьючерсным контрактам становится непропорционально большой. Это может привести к манипуляциям со стороны крупного участника рынка и повлиять на стоимость контракта и ETF, основанного на нем.
Учитывая указанные выше недостатки, инвесторам рекомендуется тщательно оценивать потенциальные затраты и риски, связанные с инвестициями в Биткойн-ETF на основе фьючерсов, прежде чем принимать инвестиционные решения.
Почему цена Биткойна падает после одобрения ETF?
Но, по их словам, 2,8 миллиарда долларов из них пришлось на потоки из Grayscale — когда-то фонда, теперь ETF — который ранее доминировал на регулируемом рынке инвестиций в биткойны. Еще одним фактором снижения цены биткойна стала продажа активов обанкротившейся криптобиржи FTX , сообщает Deutsche.
Что такое спотовые ETF?
Спотовые ETF, в частности связанные с биткоином, являются инвестиционными фондами, целью которых является предоставление инвесторам доступа к цене спотового рынка Биткоина.
Ключевой механизм этих ETF заключается в приобретении и хранении физических запасов Биткоина. Затем ETF выпускают акции, которые отражают стоимость активов, которыми они владеют.
Маркет-мейкеры, специализированные фирмы, играют важную роль в этом процессе. Они постоянно торгуют акциями ETF, гарантируя, что цена акций соответствует текущей стоимости Биткоина. Эта деятельность помогает поддерживать ликвидность и предотвращать значительные отклонения в ценах.
- Преимущества спотовых ETF:
- Позволяют инвесторам получить доступ к Биткоину без необходимости покупки и хранения физического актива.
- Обеспечивают регулируемую и более удобную для инвесторов платформу.
- Повышают ликвидность рынка Биткоина.
- Ограничения спотовых ETF:
- Могут быть более дорогими для инвестиций, чем традиционные инвестиционные фонды.
- Подвержены волатильности рынка криптовалют.
- Не обеспечивают полного владения Биткоином, в отличие от непосредственной его покупки.