Контанго и бэквордация — это ключевые понятия в торговле фьючерсными контрактами, отражающие разницу в цене между:
- Контрактом и базовым активом
- Дальним и ближним фьючерсами
- Контанго обозначает ситуацию, когда фьючерсы дороже базового актива, что указывает на ожидания роста цены.
- Бэквордация возникает, когда фьючерсы дешевле базового актива, отражая ожидания снижения цены.
В чем отличие цены поставки товара по контанго от бэквордация?
Важно помнить, что на рынке может сложиться «контанго«, когда фьючерсные цены растут выше спотовых. И наоборот, в «бэквордации» спотовые цены будут выше фьючерсных.
При этом разница между ними, известная как «базис«, предоставляет ценную информацию о текущем и ожидаемом спросе-предложении на актив.
Что такое состояние контанго?
Контанго Контанго — термин рынка фьючерсных контрактов, отражающий надбавку в цене, которую взимает продавец за отсрочку расчетов по сделке. В ситуации контанго биржевая цена фьючерсного контракта в будущем превышает текущую цену (спот-цену) или цена фьючерса в отдаленном будущем выше, чем в ближайшем будущем. Причины возникновения контанго: * Ожидания повышения цен на актив в будущем * Недостаточное предложение физического актива на рынке в настоящее время * Затраты на хранение и транспортировку актива Интересные факты и дополнительная информация: * Обратной ситуацией контанго является бэквордация, когда будущие цены фьючерса ниже текущих. * Контанго часто используется для спекулятивной торговли, когда трейдеры ожидают роста цен и покупают фьючерсные контракты с более отдаленными датами исполнения. * Ситуация контанго может также служить защитой от хеджирования рисков будущих колебаний цен. * Контанго может влиять на стратегии инвестирования и может привести к возникновению возможностей для арбитража.
Почему фьючерс дешевле базового актива?
Дисконтный фьючерсный контракт торгуется ниже базового актива, как правило, по следующим причинам:
- Пессимистичные рыночные ожидания: Инвесторы не ожидают роста стоимости базового актива и поэтому покупают фьючерсы по более низкой цене, чтобы застраховаться от потенциальных потерь.
- Дивидендная стратегия: Когда базовым активом являются акции, инвесторы могут продавать фьючерсы, чтобы получить дивидендные выплаты по базовым акциям. Это арбитражная возможность, когда разница между ценой фьючерса и стоимостью актива компенсирует размер дивиденда.
Тем не менее, существует и ряд исключений из этого правила. Например, фьючерсы на некоторые товары, такие как драгоценные металлы или нефть, могут торговаться по более высокой цене, если есть дефицит физического актива. Кроме того, некоторые фьючерсы могут иметь встроенную премию, отражающую стоимость владения базовым активом до срока истечения контракта.
Как называется фьючерс на Сбербанк?
Фьючерсный контракт на акции Сбербанка обозначается как SRRTSc1.
Фьючерсный контракт SRRTSc1 представляет собой стандартный биржевой договор, по которому его покупатель обязуется в установленный срок приобрести определенное количество акций Сбербанка (базовый актив), а продавец — продать это количество акций.
Ключевые характеристики контракта SRRTSc1:
- Объем контракта: 100 акций Сбербанка
- Торговая площадка: Московская биржа (секция FORTS)
- Единица измерения: одна акция Сбербанка
- Месяцы обращения: март, июнь, сентябрь, декабрь
- Цена исполнения: определяется по результатам торгов в соответствии с биржевыми правилами
Фьючерсные контракты на акции Сбербанка используются для:
- Хеджирования рисков от колебаний цен на акции Сбербанка
- Спекуляции на динамике курса акций
- Арбитража между фьючерсным рынком и рынком базового актива
Какой фьючерс купить сегодня?
Текущие цены фьючерсных контрактов
- Последняя сделка:
- ALRS-3.24: 9806
- ALRS-6.24: 2517
- ALRS-9.24: 5207
- Минимальная за день:
- ALRS-3.24: 919
- ALRS-6.24: 210
- ALRS-9.24: 520
Полезная информация: Фьючерсы на акции «АЛРОСА» представляют собой контракты на будущую покупку или продажу акций компании по заранее установленной цене (цене исполнения) в определенную дату (дату исполнения). Важные моменты: * Фьючерсы могут использоваться как для хеджирования рисков, так и для спекуляций. * При покупке фьючерса инвестор получает право купить актив по цене исполнения, а при продаже — право продать актив по той же цене. * Котировки фьючерсов показывают текущую цену контракта (last price) и минимальную цену, достигнутую за торговый день (min. value). * Фьючерсные контракты обычно имеют стандартные сроки исполнения (например, ежемесячный или ежеквартальный). * Информация о текущих ценах и торговых объемах по фьючерсным контрактам может быть полезна для принятия торговых решений.
Почему происходит бэквордация?
Бэквордация — феномен, возникающий из-за финансирования операций с фьючерсами. В отличие от базового актива, при торговле фьючерсами требуется лишь внести гарантийное обеспечение (5-10% от полной цены), что привлекает трейдеров, не имеющих возможности полностью выкупить базовый актив.
Что такое маржа во фьючерсах?
Маржа во фьючерсах — это гарантийный депозит, который необходимо внести для обеспечения фьючерсного контракта.
- Устанавливается брокером или биржей.
- Служит защитой от финансовых потерь при неблагоприятном изменении цены.
Что такое экспирации?
Экспирация (от лат. exspiratio — истечение срока) — завершающая стадия оборота срочных контрактов (фьючерсов и опционов) на бирже, в ходе которой происходит исполнение обязательств по срочным контрактам.
Ключевые особенности экспирации:
- Наступает в заранее установленную дату и время, определенные биржей.
- Различается для разных типов контрактов и биржевых площадок.
- Представляет собой дату исполнения обязательств по контракту, то есть поставки или получения базового актива.
Факторы, влияющие на экспирацию:
- Дата и время истечения срока действия контракта.
- Базовый актив (товар, валюта, индекс и т. д.).
- Тип контракта (фьючерс или опцион).
- Условия конкретной биржи.
Последствия экспирации:
- Для фьючерсов: контракт исполняется путем поставки или получения базового актива.
- Для опционов: контракт исполняется (call-опцион) или не исполняется (put-опцион) с выплатой соответствующей премии.
- В обоих случаях открытая позиция по контракту закрывается.
Как происходит начисление вариационной маржи?
Вариационная маржа представляет собой разницу между текущей ценой фьючерсного контракта и его расчетной ценой в момент последнего клиринга.
Клиринг происходит ежедневно и заключается в сопоставлении открытых позиций трейдеров и определении расчетов по ним. Расчетная цена устанавливается во время клиринга и используется для определения вариационной маржи.
- Для открытых позиций, убыточных по результатам последнего клиринга, трейдер обязан внести в качестве обеспечения положительную вариационную маржу.
- Для позиций, прибыльных по клирингу, трейдер получает отрицательную вариационную маржу, которая зачисляется на его счет.
Важно отметить, что:
- Вариационная маржа является динамической суммой, которая меняется с изменением рыночной цены фьючерса.
- Вариационная маржа служит средством управления рисками, обеспечивая поддержание минимального уровня обеспечения и предотвращая убытки, превышающие средства на счете трейдера.
- Отслеживание вариационной маржи позволяет трейдерам своевременно принимать решения о закрытии позиций или внесении дополнительного обеспечения, чтобы избежать маржин-колла.
Что такое вариационная маржа простыми словами?
Вариационная маржа (ВМ) — сумма, уплачиваемая/получаемая банком или участником торгов на бирже в связи с изменением денежного обязательства по одной позиции в результате её корректировки по рынку.
Как списывается вариационная маржа?
Вариационная маржа – денежные средства, которые резервируются на счете трейдера для покрытия потенциальных убытков по открытым позициям.
Маржа корректируется дважды в день, в ходе промежуточного клиринга в 14:00 и основного в 18:50. Прибыль или убыток по позиции начисляется на счет в виде вариационной маржи.
Почему фьючерс на доллар дешевле доллара?
Дисконт фьючерса на доллар США по сравнению со спотовой ценой обусловлен следующими факторами:
- Стоимость переноса позиции: Для удержания позиции в долларах против рублей покупатель должен выплачивать разницу между процентными ставками в России и США. Поскольку эта разница обычно положительна, покупатель несёт дополнительные расходы, отражающиеся в дисконте фьючерса.
Отклонение валютного фьючерса ниже спотовой цены — аномалия, указывающая на:
- Дефицит валюты: Отрицательный базис фьючерса свидетельствует о повышенном спросе на валюту, приводящем к её дефициту на текущий момент.
Следует отметить, что подобные аномалии обычно носят временный характер и не могут сохраняться длительное время.
Дополнительная информация:
- Дисконт фьючерса на доллар также может отражать ожидания участников рынка относительно будущей динамики процентных ставок и валютных курсов.
- Трейдеры используют разницу между фьючерсом и спотом для арбитражных операций, покупая валюту на спотовом рынке и продавая фьючерсы, если дисконт достаточно большой.
Почему доллар продают дороже чем покупают?
Валютный рынок, как и любой другой, подвержен спросу и предложению. Когда спрос на определенную валюту превышает предложение, финансовые организации, стремясь удовлетворить потребности рынка, готовы купить эту валюту по более высокой цене.
- Общая ситуация на рынке (экономические условия, политические события)
- Соотношение спроса и предложения на валютном рынке
- Валютная позиция финансовой организации (потребность в определенной валюте)
В чем преимущества фьючерсов?
Фьючерсные контракты обладают рядом преимуществ, делающих их ценным инструментом на финансовых рынках:
- Отсутствие кредитного плеча: Фьючерсы могут продаваться без займов, поскольку являются форвардными контрактами. Следовательно, трейдеру не требуется брать взаймы у брокера.
- Высокая ликвидность: Благодаря встроенному кредитному плечу фьючерсы популярны среди спекулянтов, что приводит к их активной торговле, превышающей объемы торговли большинством ценных бумаг и валюты.
- Возможность хеджирования: Фьючерсы позволяют хеджировать риски, связанные с колебаниями цен активов. Трейдеры могут использовать фьючерсы для продажи или покупки актива с целью зафиксировать цену в будущем, снижая воздействие неблагоприятных ценовых движений.
- Стандартизация: Фьючерсные контракты стандартизированы по объему, срокам исполнения и качеству базового актива. Это упрощает торговлю и сравнение различных фьючерсов.
- Централизованный клиринг: Торговля фьючерсами происходит на централизованных биржах, что обеспечивает прозрачность и снижает контрагентский риск.
- Возможность диверсификации: Фьючерсы предоставляют трейдерам возможность диверсифицировать свои портфели, инвестируя в различные рынки и активы.