Когда покупатели длинных позиций требуют увеличения кредитного плеча, ставка финансирования становится положительной (положительный фандинг). При этом покупатель платит комиссию продавцу. Но когда увеличивается кредитное плечо на короткие позиции, ставка финансирования становится отрицательной (отрицательный фандинг).
Как работает Фандинг?
Механика Фандинга заключается в применении Ставки Фандинга, которая действует как стимулирующий механизм для трейдеров.
Ставка Фандинга рассчитывается на основе разницы между ценами бессрочного контракта (перпечуал) и спотового рынка. Она может быть положительной или отрицательной и направлена на устранение отклонений в цене.
- Положительная ставка поощряет трейдеров шортить бессрочный контракт, если его цена превышает спот, снижая таким образом его стоимость.
- Отрицательная ставка стимулирует трейдеров лонг бессрочный контракт, если его цена ниже спота, тем самым повышая ее.
Фандинг начисляется или дебетуется с маржинальных счетов трейдеров в зависимости от их позиции. Те, кто держит лонг по перпечуалу, платят фандинг тем, кто держит шорт. Обратное верно в случае удержания шорта.
Фандинг является важным механизмом, который:
- Стабилизирует цены бессрочных контрактов.
- Сохраняет конвергенцию между ценами перпечуалов и спотового рынка.
- Поощряет спекулятивную деятельность, что повышает ликвидность и эффективность рынка.
Кто платит Фандинг?
Фандинг — это механизм, который поддерживает связь цены фьючерса с базовым активом на спот-рынке.
Если фьючерс торгуется выше спота, то покупатель платит премию продавцу (положительный фандинг). И наоборот, если ниже — продавец платит скидку покупателю (отрицательный фандинг).
Таким образом, фандинг предотвращает существенные отклонения цены фьючерса от базового актива.